兩板保持區間震蕩思路

　　1 資金面略顯利好

　　4月16日，國務院常務會議上曾提出，“要加大涉農資金投放，對符合要求的縣域農村商業銀行和合作銀行適當降低存款準備金率”。5月30日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署落實和加大金融對實體經濟的支持。會議明確，加大“定向降準”措施力度，對發放“三農”、小微企業等符合結構調整需要、能夠滿足市場需求的實體經濟貸款達到一定比例的銀行業金融機構適當降低準備金率。6月9日，央行消息正式出臺：“從2014年6月16日起，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行（不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構）下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。此外，為鼓勵財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司發揮好提高企業資金運用效率及擴大消費等作用，下調其人民幣存款準備金率0.5個百分點。”央行的這些措施將適度保持資金的流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理適度增長，促進經濟健康平穩運行。

　　2 五月CPI與PMI同步上漲

　　2014年5月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.5%，環比上漲0.1%。全國居民消費價格總水平比去年同期同比上漲2.3%。（下圖）

來源：國家統計局

　　5月，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.8%，比上月上升0.4個百分點，已連續3個月回升，預示我國制造業繼續穩中向好。（下圖）

來源：國家統計局

　　從統計局公布的CPI和PMI數據可以看出，國內消費水平略有提振，經濟維穩跡象明顯。

　　3、建筑方面多空交集

　　據中國指數研究院比較新報告顯示，5月全國300個城市共成交土地1767宗，成交面積6221萬平方米，分別環比減少19%和26%。統計數字顯示樓市低迷狀況仍在持續。

　　6月4日下午3時，國務院新聞辦舉行新聞發布會，住房城鄉建設部總經濟師馮俊就棚戶區改造和保障性住房建設工作進展情況舉行發布會，在發布會上針對全國范圍內樓市情況，馮俊表示：“總體上說，我們大多數指標都在增長，整個增速在下降，但這并不等于負增長。整體的房地產市場大多數指標還是處于增長過程中，當然增速慢一點也是社會自然調節的過程。”此次發布會也談了棚戶區改造所面臨的問題以及解決辦法，此次發布會無疑對緩解目前國內關于樓市悲觀氣氛有很大的幫助，雖不能馬上解決樓市低迷的狀況，但帶來的市場效應不會讓已有的結果更糟糕。

　　關于是否取消限購的問題。馮俊表示：“整體的宏觀調控政策是鼓勵、保護消費需求，遏制投資需求。每個地方根據自己的實際情況作出判斷。從目前我得到的信息還沒有一個地方公開的說要取消限購。從我們制定的限購政策來看，限購對老百姓的消費需求是沒有影響的，只是對過度投資需求有限制。”當前樓市處于持續低迷的大環境中，各地取消限購的謠言四起，但比較后都被澄清取消限購是不存在的。

　　總體來看，建筑市場整體處在低迷的大環境之中不可避免，建筑板材需求短期難以改善，但棚戶區改造的加速進行或會讓目前市場狀況沉淀下來。

　　4 家具市場略顯利好

　　家具采購規模經過第一季度的低谷之后，第二季度首月迎來回暖。4月全國家具采購金額實現迅速增長，達到3億元。同3月2.3億元的家具采購總額，環比增長30%，與2013年同期的1.51億元規模相比，實現翻倍增長。4月家具采購亮點甚多，首先數量多，總采購額大，其次誕生了今年以來的首個2000萬元項目，同時老年人家具采購再次出現大單，學校家具采購額繼續攀升。據中共中央直屬機關采購中心相關負責人表示："未來政府辦公家具采購量將逐漸放緩，主要的家具量將集中在更新和補充"。回顧2013年以來月度家具采購數據：1月全國家具總額為2.02億元，2月家具采購規模幾乎跌到了歷史的冰點，僅為0.86億元。3月迅速回暖，達到2.3億元，4、5月則再次實現快速增長，破3億元。參考03年的家具數據采購數據和今年四月飆升態勢，預計整個第二季度家具采購將會繼續飆升。家具木材實用將會迎來短暫的春天。

　　另外，統計數據顯示，目前我國家具產能占據了全球的25%，家具制造業總產值持續飆升，我國已成為世界上名副其實的家具制造第一大國。家具市場的崛起在一定程度上可以緩解目前國內人造板產能過剩的局面。

　　5 進口增加加大國內庫存

　　看下各口岸目前的統計情況：

　　（1）1-4月份，黑龍江省進口原木167.1萬立方米，比去年同期增加21.6%；價值14.7億元人民幣，增長20.1%；進口平均價格為每立方米881.7元，下跌1.2%。

　　（2）太倉口岸海關數據顯示，今年1-5月，太倉口岸進口木材共計345.86萬立方米，貨值6.58億美元，同比分別增長21%和37%，進口增加明顯.

　　（3）二連口岸開關數據顯示，截至5月26日，二連口岸木材申報進口量達 62.34 萬立方米，同比增長20.65 %。其中，原木申報進口量為23.82萬立方米，板材申報進口量為38.52萬立方米。

　　（4)海關統計顯示，1-4月憑祥市共進口紅木產品1.3萬噸，同比增加7.6倍，貨值4.3億元，增長9倍。

　　(5)滿洲里海關統計數據顯示，今年1-4月滿洲里口岸進口原木211.8萬立方米，同比增長28.7%。

　　(6)莆田口岸統計顯示，2014年1-4月份，從莆田口岸進口木材26.34萬立方米，比增103.5%。

　　從不完全統計的各口岸進口情況看，進口量持續增加，而且進口價格部分港口還有降低，進口的持續增加再次加重了國內庫存壓力。

　　二 技術面震蕩為主

　　兩板近期日內行情較為明顯，下圖為兩板的價格指數日線圖

　　從圖中可以看到兩板均處在區間震蕩階段，其中纖板指數受低點56.04附近支撐，并受59.50附近壓力，保持區間震蕩。膠板受127.40支撐，并受133.00附近壓力，也以區間震蕩為主。

　　三 總結及行情建議

　　海外市場需求不振、國內經濟增速持續放緩，樓市低迷狀況亟待恢復，建筑板材需求依舊處于行情淡季，相比三四月份的低迷，宏觀面略有回暖，定向降準在一定程度上改善了資金面的緊張情況，棚戶區改造加速或將帶動建筑板材的需求。比較近南方又迎來連綿的降雨天氣，北方的酷熱是整個建筑裝修市場進入淡季。利好利空互相，兩板盤面上也正反應了這一情況。操作上兩板行情日內起伏較大，總體保持區間震蕩操作，纖板主力fb1409關注58.40附近支撐，60.82附近壓力，日內逢低做多思路為主，膠板主力bb1409關注132.00附近支撐，137.56附近壓力，日內逢高做空思路為主。

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